Europäische Aktienmärkte haben in den letzten Monaten vermehrt die Aufmerksamkeit von Anlegern auf sich gezogen. Historisch betrachtet wurden europäische Aktien im Vergleich zu US-Werten oft als unterbewertet angesehen. Aktuelle geopolitische Entwicklungen und wirtschaftliche Maßnahmen in Europa könnten gerade eine Aufholjagd eingeleitet haben und Europa als attraktiven Investitionsstandort positionieren.
Performance-Vergleich: DAX, Dow Jones, Eurostoxx 50 und S&P 500
Im bisherigen Verlauf des Jahres 2025 haben europäische Aktienindizes eine bemerkenswerte Performance gezeigt:
- DAX 40:Der deutsche Leitindex erreichte im März ein neues Allzeithoch und liegt YTD mit 14,8 % im Plus (per 14. März). Auf 6 Monate liegt das Plus bei 23,4 %.
- EuroStoxx 50:Dieser Index, der die 50 größten börsennotierten Unternehmen der Eurozone umfasst, verzeichnete im laufenden Jahr ein Plus von 9,9 % und liegt auf 6 Monate knapp 12 % im Plus.
Im Gegensatz dazu zeigten die US-amerikanischen Indizes eine schwächere Entwicklung:
- S&P 500:Per 14. März liegt das Minus im laufenden Jahr bereits bei 3,9 % und auf sechs Monate betrachtet stagniert die Wertentwicklung (0,1 %).
- Dow Jones Industrial Average:Dieser Index verlor heuer 2,1 % und stagniert auf 6 Monate (-0,3 %).
Die Ursache dieser Entwicklung liegt in der unberechenbaren Wirtschafts- und Außenpolitik von US-Präsident, Donald Trump, der in der eigenen Bevölkerung zunehmend an Zustimmung verliert.
Kapitalflüsse und Bewertungsunterschiede
Die jüngsten Entwicklungen haben zu einer Verschiebung der Kapitalflüsse geführt. Investoren ziehen vermehrt europäische Aktien in Betracht, nicht nur aufgrund ihrer relativen Unterbewertung, sondern auch wegen der attraktiveren Dividendenrenditen und besser einschätzbaren politischen Situation. Europäische Aktien bieten derzeit eine höhere Dividendenrendite im Vergleich zu ihren US-Pendants, was sie für einkommensorientierte Anleger besonders attraktiv macht. So liegt per 28. Februar 2025 die Dividendenrendite im MSCI Europe Index bei 3 % verglichen mit 1,7 % MSCI World. Das Forward KGV liegt lediglich bei 14,3 verglichen mit 19,3 im MSCI World und knapp 22 im MSCI USA.
Positive Impulse durch Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur
Europa steht vor bedeutenden Investitionen, die das Wirtschaftswachstum fördern könnten:
- Verteidigungsausgaben: Deutschland diskutiert zusätzliche Verteidigungsausgaben in Höhe von 300 Milliarden Euro, um das Zwei-Prozent-Ziel der NATO zu erreichen. Insgesamt bräuchte Europa zur Aufrüstung 800 Milliarden Euro.
- Infrastrukturinvestitionen: Ein kürzlich fertiggestellter Gesetzesentwurf der deutschen Regierung sieht Investitionen von 500 Milliarden Euro vor, die in Verteidigung, Infrastruktur und Klimaneutralität fließen sollen.
Neue Impulse durch Spar- und Investment-Union
Die Europäische Union arbeitet an der Vertiefung der Kapitalmarktunion, um grenzüberschreitende Investitionen zu erleichtern und die finanzielle Integration zu stärken. Ziel ist es, den Zugang zu Finanzmitteln für Unternehmen zu verbessern und Anlegern mehr Investitionsmöglichkeiten zu bieten. Diese Maßnahmen und ein technologisch ausgereifter E-Euro für schnelle und kostengünstige Transaktionen könnten das Wirtschaftswachstum in der EU weiter ankurbeln und Europa als attraktiven Investitionsstandort stärken. Es müssen auf jeden Fall neue Anreize geschaffen werden, um einen Teil der auf Sparkonten geparkten 10 Billionen Euro zu mobilisieren. Es könnten beispielsweise förderungswürdige KEST-freie Anlagesegmente mit attraktiven Renditen kreiert werden. Dies könnten Eurobonds für die gesamte EU betreffende Investitionen oder Infrastruktur-Aktien (im Falle von Privatisierungen) -und Anleihen sein.
